Cobertura de un préstamo a plazo a tipo variable con un swap de tipos de interés
Última actualización:
¿Cómo funcionan los swaps de tipos de interés para equipos financieros de empresas medianas que gestionan carteras de deuda? Este artículo trata las estrategias de tipo variable frente a tipo fijo, un ejemplo práctico de swap y cómo TreasuryView respalda el trabajo con datos de mercado y valoración que sustenta una decisión de cobertura.
¿Qué es un swap de tipos de interés?
Un swap de tipos de interés puede ser una forma rentable de gestionar el riesgo de tipos de interés en empresas medianas, como las del sector inmobiliario comercial, la industria o la vivienda social.
Un swap de tipos de interés:
- ofrece una forma sencilla de proteger la financiación a tipo variable frente a las subidas de tipos. Al fijar un tipo, puede lograr mayor estabilidad y previsibilidad en los flujos de caja por intereses.
- permite a los tesoreros de empresas medianas ajustar con precisión el riesgo de tipos de interés del conjunto de la cartera de deuda. Si asignan una parte de la deuda a un swap de tipos de interés tradicional (pago fijo, cobro variable) y dejan el resto de la cartera sin cubrir, las empresas pueden equilibrar las obligaciones de cobertura y la flexibilidad.
Consulte a su banco o asesor de tesorería para obtener asesoramiento acreditado sobre el producto.
Vea también el swap de tipos de interés participativo.
Uso de los swaps de tipos de interés
¿Por qué?
Un swap de tipos de interés protege a los prestatarios con préstamos a tipo variable frente a posibles subidas de los tipos de interés a corto plazo.
Cómo usar los swaps de tipos de interés
Una estructura de swap habitual es el swap de pago fijo, en el que el prestatario paga periódicamente un tipo fijo y recibe a cambio un índice de tipo variable. Un swap de pago fijo está concebido para transformar un pasivo a tipo variable en un pasivo a tipo fijo.
1. Neutralizar la exposición a tipo variable
- El prestatario paga un tipo de interés fijo predeterminado y recibe a cambio pagos de intereses a tipo variable.
- Esto estabiliza los pagos del préstamo al compensar la variabilidad de los pasivos a tipo variable.
2. Escenarios en la fecha de revisión
- Cuando el tipo variable supera al fijo, el prestatario recibe la diferencia, con lo que el coste total por intereses se reduce al nivel del tipo fijo acordado.
- Cuando el tipo variable cae por debajo del fijo, el prestatario paga el tipo fijo mientras recibe el variable sobre la parte cubierta con el swap.
3. Resultado
- El swap de tipos de interés está diseñado para que el coste total de financiación del prestatario en la parte cubierta no supere el nivel de tipo fijo presupuestado, lo que ofrece estabilidad frente a la fluctuación de los tipos de interés.
Ejemplo: cobertura de un préstamo a tipo variable con un swap de tipos de interés en TreasuryView
Demo interactiva: cobertura de un préstamo a tipo variable con un swap de tipos de interés
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Ventajas e inconvenientes del swap de tipos de interés
Ventajas
- Certidumbre sobre el tipo de interés
- El prestatario conoce el tipo de interés máximo de la parte cubierta del préstamo.
- Sin inversión inicial
- Una opción atractiva para prestatarios que quieren cubrir su riesgo de tipos de interés sin costes iniciales adicionales.
- Separar las decisiones de financiación y de cobertura
- Separar las estrategias de financiación y de cobertura ofrece más flexibilidad, sobre todo para gestionar los riesgos de amortización anticipada.
- Cobertura anticipada de futuros proyectos de financiación
- Fije los tipos de interés al inicio de un proyecto de inversión con un swap de tipos de interés de inicio diferido.
Inconvenientes
- Tipo fijo por encima del tipo variable
- El tipo del swap suele ser superior al tipo variable actual.
- Flexibilidad limitada
- Si los tipos variables se mantienen por debajo del tipo del swap durante toda la vida de la cobertura, el prestatario puede no beneficiarse de forma significativa de la cobertura.
- Variaciones del valor de mercado
- El valor del swap puede variar con el tiempo según la evolución de los tipos de interés, lo que puede afectar a la posición financiera y a los resultados del prestatario.
- Posibles costes de cancelación
- La cancelación anticipada de la cobertura, especialmente en un entorno de tipos bajos, podría implicar costes de cancelación considerables sobre la parte cubierta de la deuda.
Principales diferencias: swap de tipos de interés participativo frente a swap de tipos de interés
Cobertura de un préstamo a tipo variable con un swap de tipos de interés participativo en comparación con un swap de tipos de interés tradicional.
| Funcionalidad | Préstamo a tipo variable + swap de tipos de interés participativo | Préstamo a tipo variable + swap de tipos de interés |
|---|---|---|
| Tipo de cobertura (tipo fijo) | Superior al de un swap de tipos de interés tradicional | Tipo de swap tradicional |
| Participación | Cierto grado de participación si los tipos variables bajan | Sin participación en las bajadas de los tipos variables |
| Coste de cancelación | Podría ser superior al de un swap de tipos de interés tradicional | Puede ser considerable sobre la parte cubierta |
| Proyectos de financiación de inicio diferido | Poco utilizado | Utilizado para cubrir con antelación financiaciones futuras |
Tipo de cobertura (tipo fijo)
Préstamo a tipo variable + swap de tipos de interés participativo
Superior al de un swap de tipos de interés tradicional
Préstamo a tipo variable + swap de tipos de interés
Tipo de swap tradicional
Participación
Préstamo a tipo variable + swap de tipos de interés participativo
Cierto grado de participación si los tipos variables bajan
Préstamo a tipo variable + swap de tipos de interés
Sin participación en las bajadas de los tipos variables
Coste de cancelación
Préstamo a tipo variable + swap de tipos de interés participativo
Podría ser superior al de un swap de tipos de interés tradicional
Préstamo a tipo variable + swap de tipos de interés
Puede ser considerable sobre la parte cubierta
Proyectos de financiación de inicio diferido
Préstamo a tipo variable + swap de tipos de interés participativo
Poco utilizado
Préstamo a tipo variable + swap de tipos de interés
Utilizado para cubrir con antelación financiaciones futuras
Más información sobre el swap de tipos de interés participativo con un ejemplo.
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